刘备所借的荆州其实并不是指整个荆州，他实际只是借了荆州南郡。毕竟此时的荆州早已被曹操，孙权和刘备三方瓜分完毕，孙权也不可能拿全部的荆州借给刘备，因此传说的借荆州其实就是借南郡。
那么问题是，孙权借给刘备南郡，刘备拿什么做抵押物？反过来说，刘备拿什么和孙权交换，这才让孙权将南郡如此重要的地方让出来？
政治人物做交易可不是单凭信任的问题，没有实际的利益交换，空口说白话，怎么可能同意？即使孙权本人一时糊涂，他麾下那么多人，包括鲁肃这样的人，怎么会同意？既然孙权集团的人同意将南郡交给刘备，那么刘备一定是有值得交换的东西，不然这种纯粹亏本的买卖，孙权集团怎么同意？
刘备借南郡的时间发生于公元210年12月，《资治通鉴》记载：
鲁肃劝权以荆州借刘备，与共拒曹操，权从之。
综合后来的历史记录看，这里的荆州指的是孙权现在攻占的南郡，并非荆州全境。在鲁肃的劝说下，孙权同意了，但是历史记载并不完整，没有谈借的条件，然后综合后来的事实，刘备确实拿了拿得出手的东西和孙权做了一场交易。
那么，有哪些东西被刘备拿出来做交易呢？
第一个地方：夏口。
刘备拿出第一个交换的地方就是夏口。
《三国志》刘表传记载：
初，表及妻爱少子琮，欲以为后，而蔡瑁、张允为之支党，乃出长子琦为江夏太守，众遂奉琮为嗣。
《三国志》先主传记载：
先主斜趋汉津，適与羽船会，得济沔，遇表长子江夏太守琦众万馀人，与俱到夏口。
然而事情后来发生变化：
《三国志》程普传记载：
周瑜卒，代领南郡太守。权分荆州与刘备，普复还领江夏，迁荡寇将军，卒。
程普本来是代领南郡太守，但是南郡给了刘备，于是程普就担任了江夏太守，而江夏里面的相关地盘，如夏口也就从刘备的地盘中消失了，刘琦屯兵的夏口什么时候从刘备手里消失的？很显然是作为筹码交换给了孙权。
刘备得了南郡，夏口这个地方就是一个飞地，平时只能坐船来往，陆地断绝，因此作为筹码交换给了孙权，从而让孙权的地盘连成一片。
因此，刘备得到南郡的一个代价就是失去了夏口这块地盘。
第二个地方：交州。
除了夏口外，刘备还是失去了什么？那就是交州。
交州不是刘备的地盘，但是和刘备占领的武陵郡，桂阳郡毗邻。
交州实际上是刘备嘴边的一块肉，但是刘备忍住没有去啃，而是丢给了孙权，这也算是刘备让出的一块地盘。
交州刺史原本是赖恭，可是苍梧太守吴巨和赖恭不合，于是吴巨将赖恭赶到武陵郡，于是交州实际上的一把手是吴巨。
吴巨和刘备交好。
以前刘备还和鲁肃说过，要是抗不过曹操，就去投奔吴巨，可见他们之间的关系非同一般。
《三国志》士燮记载：
后巨与恭相失，举兵逐恭，恭走还零陵。建安十五年，孙权遣步骘为交州刺史。骘到，燮率兄弟奉承节度。而吴巨怀异心，骘斩之。权加燮为左将军。
在建安十五年，也就是公元210年前后，在交州发生了一件事，那就是和刘备交好的吴巨被孙权派遣的步骘给杀了。
《三国志》步骘传记载：
建安十五年，出领鄱阳太守。岁中，徙交州刺史、立武中郎将，领武射吏千人，便道南行。明年，追拜使持节、征南中郎将。刘表所置苍梧太守吴巨阴怀异心，外附内违。骘降意怀诱，请与相见，因斩徇之，威声大震。
那么步骘带领的千余人是怎么到的交州的？从陆路吗？不是的，他是“便道”去的交州。
如果走陆路到交州，路途遥远，而且物资运输困难，不是一个月或者半个月可以到达的地方，只能是走水道才最为方便，那么哪里的水道最为方便，才能够称为“便道”呢？
从地图上来看，只能是湘江水道，而湘江水道则由刘备控制，因为此时的刘备拥有长沙郡，零陵郡以及桂阳郡。走湘江水道，从长沙郡，桂阳郡到交州最近。
因此，在交州的问题上，刘备不但默认了步骘率领千余人通过自己的领地进入交州，还默认了他们诛杀了吴巨，顺利地占领了交州，从某种意义上就是拿目前的南郡和交州做了一个交换。
这个大概就是借花献佛吧。
第三个地方：荆南三郡。
夏口加上交州值得交换南郡吗？从战略意义上和经济价值上，南郡远远高于夏口和交州，既然如此，刘备一定还有其他的筹码和孙权交换，那么到底是什么呢？就是荆南四郡中的三郡：长沙郡、零陵郡以及桂阳郡，为何这么说呢？我们从历史记录找不到这样的记录，但是从间接的记录中可以看出端倪。
《三国志》孙权传：
权以备已得益州，令诸葛瑾从求荆州诸郡。备不许，曰：”吾方图凉州，凉州定，乃尽以荆州与吴耳。”权曰：”此假而不反，而欲以虚辞引岁。”遂置南三郡长吏，关羽尽逐之。权大怒，乃遣吕蒙督鲜于丹、徐忠、孙规等兵二万取长沙、零陵、桂阳三郡，使鲁肃以万人屯巴丘【巴丘今曰巴陵。】以御关羽。
《三国志》鲁肃传：
备既定益州，权求长沙、零、桂，备不承旨，权遣吕蒙率众进取。
《三国志》吕蒙传：
是时刘备令关羽镇守，专有荆土，权命蒙西取长沙、零、桂三郡。蒙移书二郡，望风归服，惟零陵太守郝普城守不降。而备自蜀亲至公安，遣羽争三郡。
《三国志》先主传：
二十年，孙权以先主已得益州，使使报欲得荆州。先主言：”须得凉州，当以荆州相与。”权忿之，乃遣吕蒙袭夺长沙、零陵、桂阳三郡。
从孙权、鲁肃、吕蒙以及先主传记载可以清晰的看出，刘备在得到益州之后，孙权始终和刘备纠结的地方不是南郡，也不是其他的地方，而是荆南四郡中的长沙郡、零陵郡以及桂阳郡。
假如刘备借的是南郡，那么也应该是还南郡，而不是长沙郡、零陵郡以及桂阳郡呀！
现在的问题是南郡已经没法还了，因为夏口和交州已经归属于孙权，而孙权也不可能将吞下去的地盘再吐出来，那么只能是从荆南三郡下手，不停的向刘备索取这三郡。
刘备为何当初没有将这三个郡交给孙权作为交换呢？
《三国志》诸葛亮传记载：
先主遂收江南，以亮为军师中郎将，使督零陵、桂阳、长沙三郡，调其赋税，以充军实。
刘备的地盘虽然暂时够，但是军资不够，于是让诸葛亮屯守三郡以收赋税，以充军实。
因此，经过推测可以得知，在刘备向孙权借南郡的时候，他给出的筹码就是夏口，交州以及荆南四郡中的零陵、桂阳、长沙三郡，而荆南三郡暂时由刘备掌握收赋税，等以后有其他的地盘了再交给孙权，否则以南郡如此高的战略地位以及经济价值，孙权如何会答应呢？
只是刘备在得到益州之后，有些膨胀了，对于先前的诺言也不想遵守，于是采取了拖延塞责的态度，导致孙权直接发兵来夺取，这也是鲁肃和关羽见面的时候，关羽被鲁肃怼得哑口无言的缘故，毕竟自己理亏，再多的话语也是搪塞吧。
《三国志》鲁肃传：
肃因责数羽曰：“国家区区本以土地借卿家者，卿家军败远来，无以为资故也。今已得益州，既无奉还之意，但求三郡，又不从命。
另据《三国志》鲁肃传引用《吴书》记载：
羽曰：”乌林之役，左将军身在行间，寝不脱介，戮力破魏，岂得徒劳，无一块壤，而足下来欲收地邪？”肃曰：”不然。始与豫州观於长阪，豫州之众不当一校，计穷虑极，志势摧弱，图欲远窜，望不及此。主上矜愍豫州之身，无有处所，不爱土地士人之力，使有所庇荫以济其患，而豫州私独饰情，愆德隳好。今已藉手於西州矣，又欲翦并荆州之土，斯盖凡夫所不忍行，而况整领人物之主乎！肃闻贪而弃义，必为祸阶。吾子属当重任，曾不能明道处分，以义辅时，而负恃弱众以图力争，师曲为老，将何获济？”羽无以答。
因此，从道义上，关羽说不过鲁肃，大概就是刘备违反了先前的协议吧。
最后的妥协结果就是，孙权放弃占据的零陵郡，只是占据了零陵郡中湘水以东的地方，同时再次确定江夏郡划归东吴所有，这样的协议就是以湘水为界，分荆州的江夏、长沙、桂阳属于孙权，南郡、零陵、武陵属于刘备。
由此可见，刘备借荆州其实借的就是荆州南郡，而南郡作为扼守长江上游的地盘，不但战略意义重大，而且人口经济也十分雄厚，如此重镇，孙权自然是舍不得了，可是为了让刘备分担抵抗曹操，孙权做出了舍不得孩子套不着狼的气势，依然让给了刘备，可是刘备的代价却是夏口，交州以及荆南三郡，这个就是刘备借荆州的全过程。
孙权将荆州转交给刘备也是多重因素考虑的。
首先，在和曹操争夺江陵的作战中，刘备也发挥了很大的作用。在江陵之战中，刘备让张飞带1000人协助周瑜和曹仁正面攻击江陵，自己和关羽两个人率部队迂回袭击曹仁的后路，可以说江陵之战是孙刘联军共同的胜利。
其次，在江陵之战后，曹军只是暂时撤退，而整体上，曹操还有很大的优势，江陵之战打的也不轻松。此时刘备占据了荆南四郡，如果孙权继续占据江陵，那么将面对曹操在扬州、荆州两个方向的军事压力，这对孙权是很不利的。
第三也是最重要的，在江陵之战后不久，周瑜就去世了。这对孙权是一个很大的打击。在这之前，周瑜曾经有从江陵出发取益州的战略打算，但是周瑜死后，孙权显然已经没有信心继续这一战略。这个时候对于孙权来说，更现实的问题是如何应对曹操可能的进攻。
所以综合考虑下，将江陵交给刘备显然好处甚多，首先这可以巩固孙刘联盟，其次，刘备此时已经恢复了相当的实力，又有关张两员勇将，将江陵交给刘备。刘备在荆州可以给曹操足够的军事压力，也可以让孙权更好的集中兵力在扬州一线和曹操对峙。
因此将荆州交给刘备，在当时对孙权是一个比较好的选择。
